DroneShield Aktie Prognose 2026: Kursziele, Chancen und Risiken

Die DroneShield Aktie gehört zu den meistdiskutierten Verteidigungswerten an der Börse. Zwischen spektakulären Kurssprüngen und heftigen Rücksetzern fragen sich Anleger, wohin die Reise geht. Dieser Artikel liefert eine fundierte Analyse mit aktuellen Kennzahlen, Drittanbieter-Prognosen und einer ehrlichen Einschätzung von Chancen und Risiken.

Schnelle Antwort: Kurzprognose zur DroneShield Aktie (DRO) bis 2027

Die DroneShield Aktie notierte Ende August 2026 bei etwa 1,10 bis 1,20 EUR an deutschen Handelsplätzen (WKN A2DMAA, ISIN AU000000DRO2) und bei rund 1,95 AUD an der australischen Börse ASX. Zum Vergleich: Am 12. Januar 2026 wurde die Aktie noch bei 3,86 AUD gehandelt, was die erheblichen Schwankungen innerhalb weniger Monate verdeutlicht. Die Aktie zeigt sich volatil, aber mit positiven Tendenzen im Hinblick auf das Umsatzwachstum.

Drittanbieter-Kursziele bewegen sich in einer breiten Spanne. Analysten nennen im Median ein 12-Monats-Kursziel von etwa 2,50 AUD, während optimistische Schätzungen bis zu 5,00 AUD reichen. Umgerechnet in Euro entspräche das obere Ende einem Kurs von rund 3,06 EUR, ein deutliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Stand.

Für chancenorientierte Anleger kann DroneShield durchaus attraktiv sein: Das Unternehmen operiert in einem wachsenden Markt für Drohnenabwehr und hat im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatzsprung von über 276 % erzielt. Allerdings ist die Aktie für Anleger geeignet, die bereit sind, höhere Schwankungen auszuhalten. Zweistellige Tagesbewegungen gehören bei diesem Wert zum Alltag, und der spekulative Charakter bleibt bestehen.

Wichtiger Hinweis: Frühere Kursentwicklungen und Prognosen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Jede Anlageentscheidung sollte auf eigener Recherche basieren.

Unternehmensprofil: Was macht DroneShield Ltd (WKN A2DMAA, ISIN AU000000DRO2)?

DroneShield Limited ist ein australisches Defence-Tech-Unternehmen mit Sitz in Sydney. Das Unternehmen wurde 2014 in Sydney, Australien, gegründet und hat sich seitdem zu einem der führenden Anbieter im Bereich der Drohnenabwehr entwickelt. DroneShield bietet Drohnenabwehrtechnologien für Militär und Sicherheitskräfte an und zählt damit zu den wenigen börsennotierten „Pure Plays“ im Counter-UAS-Sektor.

Die wichtigsten Fakten zum Geschäftsmodell:

• Das Kerngeschäft umfasst die Entwicklung von Anti-Drohnen-Systemen, die Radar, Funkerkennung, elektronische Kriegsführung und KI-gestützte Software kombinieren.

• Zu den zentralen Produktlinien gehören die DroneSentry-Reihe (DroneSentry, DroneSentry-X) sowie die DroneSentry-C2 Kommando- und Kontrollplattform, die als zentrales Steuerungselement für komplexe Einsatzszenarien dient.

• DroneShield bietet RfPatrol Mk2 für die Luftraumüberwachung an, ein tragbares System, das Drohnen per Funksignalerkennung identifiziert.

• Kunden sind Streitkräfte, Strafverfolgungsbehörden, Flughäfen, Betreiber kritischer Infrastruktur und Veranstalter von Großereignissen weltweit.

• DroneShield investiert stark in Forschung und Entwicklung neuer Technologien und beschäftigte zuletzt rund 500 Mitarbeiter, ein Anstieg von 100 % gegenüber dem Vorjahr.

• Die Aktie ist seit 2016 an der Australian Securities Exchange (ASX: DRO) notiert und wird in Europa unter WKN A2DMAA / ISIN AU000000DRO2 gehandelt, unter anderem an Tradegate, Stuttgart, Gettex und der L S Exchange.

• Es handelt sich um einen Wachstumswert im Verteidigungsbereich und Technologiesektor, keine Dividende, keine Ausschüttungen. Der Fokus liegt auf Reinvestition und Expansion.

Aktueller Kurs und Bewertung: Kennzahlen der DroneShield Aktie

Der aktuelle Kurs der DroneShield Aktie liegt Ende August 2026 bei rund 1,13 EUR an deutschen Börsenplätzen und etwa 1,95 AUD an der ASX. Die Veränderung gegenüber dem Jahresbeginn ist deutlich negativ, da die Aktie von über 3,80 AUD im Januar 2026 auf das jetzige Niveau gefallen ist.

Die Marktkapitalisierung beläuft sich auf etwa 1,04 Milliarden EUR, was DroneShield in den Bereich eines kleinen bis mittleren Unternehmens einordnet. Trotz des Kursrückgangs bleibt die Bewertung anspruchsvoll, was sich an folgenden Kennzahlen ablesen lässt:

• Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 810,53. Dieser extrem hohe Wert spiegelt wider, dass die Aktie von DroneShield hohe Erwartungen im Kurs eingepreist hat. Selbst kleine Enttäuschungen bei Umsatz oder Gewinn können zu starken Kursrückgängen führen.

• Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) beträgt aktuell 4,79, hoch für den Verteidigungsbereich, aber typisch für ein Unternehmen mit solch dynamischem Wachstum.

• Das Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV) liegt bei 158,06, was ebenfalls auf eine Premium-Bewertung hindeutet.

• Die Eigenkapitalquote von DroneShield beträgt 81,67 %, was eine solide bilanzielle Basis signalisiert.

• Die Dividende beträgt 0,0 %. DroneShield zahlt keine Dividende und plant auch keine Ausschüttung. Die Rendite für Aktionäre ergibt sich ausschließlich aus der Wertentwicklung der Aktie.

Für Anleger bedeutet das: DroneShield wird als Wachstumsstory gehandelt. Die Bewertung lässt sich nur dann rechtfertigen, wenn das Unternehmen die hohen Erwartungen an Umsatz und Ergebnis auch tatsächlich erfüllt.

Historische Kursentwicklung (2024, 2026): Vom Höhenflug zum Rücksetzer

Die DroneShield Aktie hat in den vergangenen zwei Jahren eine Achterbahnfahrt hingelegt, die selbst erfahrene Anleger ins Staunen versetzt. Die Volatilität gehört bei diesem Wert zum Alltag, und genau das macht eine Prognose so anspruchsvoll.

Der zeitliche Ablauf der wichtigsten Kursmarken:

• Anfang 2024 notierte die Aktie noch unter 1,00 AUD. Getrieben durch neue Verteidigungsaufträge und geopolitische Spannungen begann ein rasanter Anstieg.

• Im Laufe des Jahres 2025 erreichte der Kurs ein Tageshoch von über 6,70 AUD, ein Anstieg von mehr als 600 % innerhalb von rund 18 Monaten. Neue Großaufträge aus Europa und den USA, steigende Verteidigungsbudgets und die wachsende Bedrohung durch Drohnen trieben die Nachfrage nach DroneShield-Produkten.

• Anschließend folgte ein heftiger Rücksetzer: Vom Rekordhoch fiel die Aktie um rund 70 %, mit einem Tagestief deutlich unter 2,00 AUD. Zwischenrallyes brachten an einzelnen Handelstagen Kurssprünge von +11 % bis +14 %, gefolgt von ebenso starken Einbrüchen.

• An deutschen Börsenplätzen wie Tradegate und Gettex zeigte sich das gleiche Bild: Eröffnung und Schlusskurs lagen häufig weit auseinander, der Briefkurs und der Geldkurs klafften zeitweise stark auseinander.

• Die Aktie von DroneShield ist stark volatil und anfällig für große Kursbewegungen durch Aufträge, politische News oder Veränderungen im Management.

Diese historische Performance dient ausschließlich der Einordnung des Risikoprofils. Vergangene Kursentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Fundamentale Entwicklung: Umsatz, Gewinn und Auftragslage

Die Prognose für die DroneShield Aktie hängt maßgeblich von der fundamentalen Entwicklung des Unternehmens ab. Und hier gibt es einiges zu berichten, sowohl Positives als auch Punkte, die Anleger im Auge behalten sollten.

DroneShield erzielte 216,55 Mio. AUD Umsatz im Geschäftsjahr 2025. Das Umsatzwachstum betrug 276,41 % im Vergleich zum Vorjahr (FY2024: 57,5 Mio. AUD). Das Unternehmen schaffte damit den Sprung aus dem Verlust in einen moderaten Nettogewinn von etwa 3,5 Mio. AUD.

Die wichtigsten fundamentalen Daten im Überblick:

• Der Umsatz von DroneShield stieg im H1 2026 um 74 % auf 125,8 Millionen AUD, ein Zeichen dafür, dass das Wachstum anhält, wenngleich sich die Dynamik etwas abschwächt.

• Die Bruttomarge von DroneShield lag im ersten Halbjahr 2026 unter dem Ziel von 65 %. Hohe Kosten für Forschung und Entwicklung sowie Personalaufbau belasten die Marge kurzfristig.

• DroneShield verzeichnete im H1 2026 einen Nettoverlust von 32,2 Millionen AUD, was vor allem auf gestiegene Investitionen und Skalierungskosten zurückzuführen ist.

• Der Betriebsverlust für das Gesamtjahr 2025 betrug 4,04 Mio. AUD, eine Verbesserung von 70,06 % gegenüber dem Vorjahr.

• Die Jahresprognose von DroneShield peilt einen Umsatz zwischen 250 und 270 Millionen AUD an, ein Großteil der Umsatzprognose ist bereits vertraglich gesichert.

• DroneShield hat eine große Pipeline an Aufträgen im Gesamtwert von über 200 Millionen AUD. Die sogenannte „risk unweighted“ Pipeline wird vom Management sogar auf rund 2,3 Milliarden AUD beziffert, verteilt auf fast 300 Projekte.

• DroneShield hat zuletzt einen Drohnenabwehrvertrag über 8,2 Mio. USD abgeschlossen, was die Fähigkeit unterstreicht, auch kurzfristig nennenswerte Einzelaufträge zu gewinnen.

• Der operative Cashflow wurde in FY2025 erstmals positiv (rund 15,9 Mio. AUD), und das Unternehmen hält Barreserven von etwa 209 Mio. AUD, praktisch schuldenfrei.

• Der Markt verlangt von DroneShield planbare Umsätze und Gewinnverlagerungen aus dem Wachstum. Die nächsten Quartalsberichte werden zeigen, ob das Unternehmen diesen Erwartungen gerecht wird.

Analysten- und Drittanbieter-Prognosen: Kursziele für die DroneShield Aktie

Verschiedene Analysten und Finanzportale veröffentlichen regelmäßig Kursziele und Analystenschätzungen für DroneShield. Die Spanne der Schätzungen ist breit, was den unsicheren, aber potenziell lukrativen Charakter der Aktie widerspiegelt.

Die wichtigsten Drittanbieter-Prognosen zusammengefasst:

• Das durchschnittliche Ein-Jahres-Kursziel beträgt 5,25 USD laut aggregierten Daten mehrerer Quellen.

• Investing.com prognostiziert ein Kursziel von etwa 4,70 AUD.

• Bell Potter setzt ein Kursziel von 4,50 USD für DroneShield.

• Wallet Investor sieht ein Ein-Jahres-Kursziel von 4,37 AUD.

• Canaccord Genuity nennt ein Kursziel von rund 2,80 AUD mit einem Buy-Rating, während skeptischere Häuser wie Jefferies eher bei 1,60 AUD liegen.

Einige Analysten haben ihre Kursziele in den vergangenen Monaten angehoben, unter anderem aufgrund der deutlich besseren Umsatzzahlen und neuer Vertragsabschlüsse. Die Empfehlung lautet bei der Mehrheit „Buy“ oder „Kaufen“, was auf steigenden Optimismus in der Branche schließen lässt.

Methodisch unterscheiden sich die Ansätze erheblich: Brokerhäuser wie Canaccord oder Bell Potter nutzen klassische Fundamentalanalyse mit DCF-Modellen, während Portale wie Wallet Investor stärker auf quantitative Modelle und historische Score-Muster setzen. Beide Ansätze haben ihre Berechtigung, führen aber naturgemäß zu unterschiedlichen Ergebnissen.

Alle genannten Kursziele sind externe Einschätzungen, die sich jederzeit ändern können. Sie stellen keine Anlageberatung oder Garantie dar.

Technische Analyse: Trendbild und wichtige Kursmarken

Viele Trader nutzen die DroneShield Aktie auch als charttechnisches Instrument und handeln auf Basis technischer Signale. Der Blick auf die Charts liefert zusätzliche Orientierung neben der fundamentalen Analyse.

Das aktuelle technische Setup lässt sich wie folgt zusammenfassen:

• Der Kurs liegt aktuell deutlich unter den langfristigen gleitenden Durchschnitten (100 und 200 Tage), was auf einen intakten Abwärtstrend seit dem Allzeithoch hindeutet.

• Wichtige Unterstützungsbereiche befinden sich im Bereich von 1,50 bis 2,00 AUD. Diese Zone wurde in den vergangenen Wochen mehrfach getestet und hat bislang gehalten.

• Auf der Oberseite liegen markante Widerstandszonen bei etwa 4,50 bis 6,00 AUD, dort befinden sich frühere Hochs und Pivotpunkte, die erst durchbrochen werden müssten, um einen nachhaltigen Aufwärtstrend zu etablieren.

• Momentum-Indikatoren wie der RSI bewegen sich im neutralen Bereich, was weder eine klare Überkauft- noch Überverkauft-Situation signalisiert.

• Kurzfristige Erholungsversuche scheiterten bislang regelmäßig an den 50- und 100-Tage-Durchschnitten, was auf anhaltenden Verkaufsdruck hindeutet.

Technische Analyse eignet sich vor allem für kurzfristige bis mittelfristige Szenarien. Für eine fundierte Prognose sollte sie stets mit fundamentalen Faktoren und der Auftragslage abgeglichen werden.

Branchenumfeld: Markt für Drohnenabwehr und Verteidigung

Die DroneShield Aktie Prognose ist untrennbar mit der Entwicklung des globalen Markts für Drohnenabwehr und dem Sektor der Verteidigungsausgaben verknüpft. Und hier sehen die Rahmenbedingungen für das Unternehmen grundsätzlich günstig aus.

Die Nachfrage nach Antidrohnen-Systemen nimmt mit der zunehmenden Verbreitung militärischer und ziviler Drohnen stetig zu. Flughäfen, Kraftwerke, Stadien und Militärbasen sehen sich einer wachsenden Bedrohung durch unbemannte Luftfahrzeuge gegenüber, und suchen nach Lösungen.

Der Markt für Drohnenabwehr wächst durch globale Konflikte und NATO-Aufträge. Die Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten haben die Dringlichkeit von Counter-UAS-Systemen eindrucksvoll demonstriert. Die weltweit steigenden Militärbudgets unterstützen die Nachfrage nach Drohnenabwehrtechnologie, insbesondere in den USA, Europa und dem indo-pazifischen Raum.

Im Wettbewerbsumfeld positioniert sich DroneShield als einer der wenigen börsennotierten Spezialisten mit einem breiten Produktportfolio. Der Technologiewandel ist allerdings rasant: Neue Drohnengenerationen erfordern ständig angepasste Abwehrsysteme, was kontinuierliche Investitionen in Forschung und Entwicklung notwendig macht.

Regulatorische Faktoren spielen eine zentrale Rolle. Exportkontrollen, Genehmigungspflichten und politische Entscheidungen in Kundenländern können die Auftragseingänge sowohl beschleunigen als auch bremsen. Diese Rahmenbedingungen machen den Markt für Anleger interessant, aber auch unberechenbar.

Chancen für Anleger: Wachstumstreiber der DroneShield Aktie

Die positiven Szenarien für eine DroneShield Aktie Prognose basieren auf mehreren konkreten Wachstumstreibern, die über kurzfristige Kursbewegungen hinausgehen.

• Strukturelles Marktwachstum: Der Bedarf an Drohnenabwehrlösungen in Militär, Grenzschutz, kritischer Infrastruktur und bei Großveranstaltungen nimmt kontinuierlich zu. DroneShield profitiert von großen Regierungs- und Militäraufträgen, die planbare Umsätze über mehrere Jahre ermöglichen.

• Technologische Führungsposition: DroneShield plant, seine Investitionen in Forschung und Entwicklung zu intensivieren. Die Kombination aus KI-gestützter Erkennung, Sensorfusion und skalierbaren Softwareplattformen wie DroneSentry-C2 verschafft dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil im Verteidigungsbereich.

• Profitablerer Software-Anteil: Der Anteil an Software-Abonnements ist profitabler als der Hardwareverkauf. Wenn DroneShield den SaaS-Anteil am Gesamtumsatz weiter steigert, könnte die Marge mittelfristig deutlich zulegen.

• Operative Hebelwirkung: Bei weiterem Umsatzwachstum sinken die Fixkosten prozentual, und Gewinne können überproportional steigen. Das könnte das aktuell hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis nachträglich rechtfertigen.

• Geografische Expansion: Neue Märkte in Nahost, Asien und im zivilen Sicherheitssektor bieten zusätzliches Volumen und diversifizieren die Umsatzbasis.

• Die Aktie von DroneShield wird als Wachstumswert im Verteidigungs- und KI-Sektor betrachtet, ein Bereich, der in den kommenden Jahren weiter an Bedeutung gewinnen dürfte.

Risiken und Unsicherheiten: Volatilität, Bewertung und Politik

Hohe Renditechancen bei der DroneShield Aktie gehen mit beträchtlichen Risiken einher. Anleger sollten sich dieser Unsicherheiten bewusst sein, bevor sie investieren.

• Bewertungsrisiko: Das extrem hohe KGV von über 810 und das KUV von 4,79 bedeuten, dass bereits kleine Enttäuschungen bei Umsatz oder Auftragslage zu starken Kursrückgängen führen können. Die aktuelle Bewertung lässt kaum Spielraum für Fehler.

• Kursvolatilität: Zweistellige Tagesbewegungen von +/- 10 bis 20 % sind bei DroneShield Ltd in den letzten Jahren keine Seltenheit. Die aktuelle Volatilität der DroneShield-Aktie hängt stark von der Auftragslage ab. Für nervöse Anleger ist das eine erhebliche Belastung.

• Politische und regulatorische Risiken: Änderungen bei Exportregeln, Kürzungen von Verteidigungsbudgets oder Regierungswechsel in wichtigen Kundenländern können die Nachfrage kurzfristig stark beeinflussen.

• Technologische Risiken: Drohnen entwickeln sich rasant weiter. Wenn DroneShield nicht permanent in Forschung und Entwicklung investiert, könnten bestehende Produkte an Relevanz verlieren.

• Unternehmensrisiken: Die Abhängigkeit von wenigen Großkunden, mögliche Managementwechsel und potenzielle Kapitalerhöhungen zur Finanzierung von Wachstum oder Übernahmen bergen die Gefahr einer Verwässerung für bestehende Aktionäre.

• DroneShield erzielte 216,55 Mio. AUD Umsatz im letzten Geschäftsjahr, beeindruckend, aber der Markt verlangt nun eine Fortsetzung dieses Wachstumspfads.

Anleger sollten nur Kapital investieren, dessen Verlust sie verkraften können. DroneShield Ltd bleibt eine spekulative Anlage.

News und Sentiment: Wie beeinflussen Meldungen den Kurs?

Die DroneShield Aktie reagiert besonders stark auf Nachrichten. Neue Verträge, geopolitische Ereignisse oder Unternehmensmeldungen können den Kurs innerhalb von Stunden deutlich bewegen. DroneShield Aktie News sollten daher regelmäßig verfolgt werden.

• Großaufträge aus Europa oder den USA führten in der Vergangenheit oft zu Kurssprüngen von über 10 % an einem einzigen Tag. Die Veröffentlichung positiver Auftragsmeldungen ist einer der stärksten Kurstreiber.

• Negative News, etwa über interne Probleme, verfehlte Erwartungen oder Streitigkeiten bei Führungspersonal, sorgten für Abstürze von 20 % und mehr. Der Kurs unter dem Kürzel DRO an der ASX oder DRH an deutschen Handelsplätzen reagiert entsprechend.

• Das Anlegerstimmung (Investor Sentiment) spielt eine große Rolle: Ein hoher Anteil von Long-Positionen kann bullisches Sentiment widerspiegeln, birgt aber auch das Risiko plötzlicher Korrekturen, wenn Erwartungen enttäuscht werden.

• Anleger sollten den WKN A2DMAA News-Feed, ASX-Meldungen und offizielle Unternehmenspräsentationen regelmäßig verfolgen, um informierte Entscheidungen zu treffen und sich über Änderungen im Geschäftsverlauf auf dem Laufenden zu halten.

Für wen eignet sich die DroneShield Aktie? Anlegertypen und Strategien

DroneShield Ltd ist nicht für jeden Anleger passend. Die Aktie erfordert eine klare Vorstellung davon, welches Risiko man tragen kann und will.

• Chancenorientierte Wachstumsanleger: Wer hohe potenzielle Rendite bei gleichzeitig hoher Schwankung akzeptiert und einen langfristigen Horizont mitbringt, findet in DroneShield einen interessanten Einstieg in den Counter-UAS-Markt. Die Bereitschaft, Kursrückgänge auszusitzen, ist dabei entscheidend.

• Trader und aktive Anleger: Die hohe Intraday-Volatilität und klare Chartmarken bieten kurzfristige Chancen. Konsequentes Risikomanagement, etwa über Stop-Loss-Orders, ist hier Pflicht.

• Konservative Anleger und Dividendenjäger: DroneShield zahlt keine Dividende und weist stark schwankende Gewinne auf. Einkommensinvestoren, die stabile Erträge suchen, sollten eher Abstand nehmen.

• Positionsgröße: Die DroneShield Aktie eignet sich als Beimischung im Portfolio, nicht als Kerninvestment. Eine Gewichtung von wenigen Prozent am Gesamtdepot begrenzt das Risiko.

• Anleger sollten idealerweise mehrere Informationsquellen nutzen, Geschäftsberichte, Analystenschätzungen, Unternehmenspräsentationen, und eigene Szenarien für Umsatz und Gewinn erstellen, bevor sie die Aktie in ihre Watchlist aufnehmen oder kaufen.

Fazit: DroneShield Aktie Prognose, Chancenreich, aber spekulativ

Die DroneShield Aktie verbindet starkes Umsatzwachstum mit einem großen adressierbaren Markt für Drohnenabwehr, doch die hohe Bewertung und die extreme Volatilität machen alles andere als einen ruhigen Investment-Case daraus. Wer in DroneShield investiert, setzt auf ein Unternehmen mit solider Technologiebasis in einem strukturell wachsenden Sektor, muss aber bereit sein, erhebliche Schwankungen auszuhalten.

• Drittanbieter-Kursziele im Bereich von etwa 4,37 bis 5,25 AUD signalisieren ein attraktives Aufwärtspotenzial. Doch diese Kursziele sind keine Garantie, sie spiegeln lediglich den aktuellen Stand der Analystenmeinungen wider.

• Die mittel- bis langfristige Entwicklung der DroneShield Aktie hängt vor allem von weiteren Großaufträgen, der Entwicklung der Verteidigungsbudgets und der technologischen Führungsfähigkeit des Unternehmens ab. Der Verkauf neuer Systeme und die Umwandlung der Pipeline in verbindliche Aufträge werden entscheidend sein.

• Jeder Anleger sollte vor dem Kauf der DroneShield Aktie (WKN A2DMAA, ISIN AU000000DRO2) seine eigene Risikotoleranz und Anlagestrategie prüfen. Die Aktie gehört in die Kategorie spekulativer Wachstumswerte und eignet sich nur für informierte Anleger mit entsprechender Risikobereitschaft.

Disclaimer: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar und ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung für DroneShield Ltd oder andere Wertpapiere. Er dient ausschließlich der Information und Meinungsbildung. Anleger sollten sich vor jeder Investitionsentscheidung unabhängig beraten lassen. Vergangene Performance und Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Der Handel mit Aktien birgt das Risiko eines vollständigen Kapitalverlusts.